“芯片一哥”中芯国外（688981.SH，00981.HK）3月27日晚间败露年报，2024年完了买卖收入577.96亿元，同比增长27.72%；包摄于上市公司鼓动的净利润（简称“净利润”）36.99亿元，同比下降23.31%。
这是中芯国外营收初次构陷500亿元，创历史新高。但与此同期，公司净利润一经解析两年下滑。2023年，受到半导体行业库存高企、宏不雅经济低迷等影响，公司净利润跌幅超60%，2024年跌幅有所收窄。
晶圆量增价减是中芯国外当下的中枢矛盾。2024年，中芯国外晶圆销量增长近37%，构陷800万片，但平均售价从2023年的6967元下滑至6639元，跌了328元。
年报发布后，3月28日，中芯国外A股、H股早盘分袂下落1.43%、3.38%。将时辰线拉长来看，近一年来，中芯国外H股推崇强劲，累计涨幅超220%，仅本年年内涨幅已超52%，现在港股总市值3883亿港元。A股近一年股价累计涨幅约110%，不外自前年9月下旬开启近一个多月的强势行情之后，便抓续摇荡回调，本年以来股价累计跌幅3.67%，现在总市值7275亿元。
营收刷新记载
色吧中芯国外主买卖务为晶圆代工业务反差 眼镜，收入来自五伟业务所在（智高东说念主机、电脑与平板、奢华电子、互联与可衣裳、工业与汽车）。2024年，除电脑与平板外，其余行业收入均完了增长。
Wind数据自大，奢华电子是营收增幅最大的板块，当期完了收入203.38亿元，同比增长99.51%；其次是智高东说念主机板块完了收入149.53亿元，同比增长36.92%；智能可衣裳、工业与汽车增幅较小，分袂同比增长9.05%、8.08%；电脑与平板收入则同比下滑17.77%。
图源：Wind
半导体行业举座回暖，是中芯国外营收增长的主要原因。“2024年，全球半导体产业举座袒露复苏迹象，产业链回暖趋势基本缔造。”公司在财报中先容。
但产业链内各细分商场情况呈现一定的各异。其中，在全球的先导产业规模，对智能化和高速运算性能的需求推动相干产业呈现爆发式增长，是半导体举座商场规模增量的主要驱能源。智高东说念主机、个东说念主电脑、衣裳类开辟、奢华电子等居品的换机潮，令末端需求已呈现自在增长态势。而在汽车电子规模，“追随电动汽车商场竞争日益利弊，车用芯片的库存消化迟缓出现减缓，该规模的半导体需求投入周期性革新阶段。”
看成中国大陆晶圆代工场龙头，中芯国外收入增长也受益于原土客户。
2024年财报自大，中芯国外中国区的收入占比进一步教育至84.6%，2021年-2023年这一占比分袂为69.9%、74.2%、80.1%。
产能运用率也有所教育，2023年中芯国外产能运用率约75%，2024年全年产能运用率到达了85.6%，同比教育约11个百分点。
天神投资东说念主、资深东说念主工智能众人郭涛分析指出，现时，IC国产替代趋势显然，原土客户为镌汰供应链风险，增多了对中芯国外的订单需求。地缘政事身分促使原土化需求加快教育，公司12英寸产能紧俏，且新扩产能获得充分运用，居品组合获得优化。
晶圆量增价减
需要提防的是，中芯国外营收刷新记载的同期，净利润却承压，堕入“增收不增利”贫寒。
一方面，资金收益下降是导致中芯国外利润下滑的一大身分。年报自大，公司利息收入从2023年的51.99亿元减少至2024年的38.84亿元，利息收入主要来自于活期进款及按时进款收益。2023年其利息收入较高，主要由于好意思元进款利率上涨。
另一方面，更主要的原因在于，2024年，中芯国外买卖成本为470.51亿元，同比增长33.12%，逾越营收27.7%的增幅。据中芯国外评释，买卖成本增多主要“由于居品组合变动和折旧增多所致”。
相应地，公司2024年毛利率为18.59%，同比下滑3.3个百分点，跌至近8年最低，而2021年至2023年的毛利率分袂为29.30%、38.30%、21.89%。
“现时，半导体价钱战尚未十足成为当年式。固然行业在复苏，但锻练制程仍面对价钱竞争压力。”郭涛向期间财经分析暗示。中芯国外代工的晶圆以8英寸、12英寸为主。2024年年报自大，公司晶圆销量（折合8英寸步调逻辑）由上年的586.7万片增多至本年的802.1万片，同比增长36.7%；但晶圆平均售价从2023年的6967元下滑至6639元，同比下滑328元。
在2024年第四季度功绩证实会上，中芯国外联席CEO赵舟师谈及2025年瞻望时暗示，在地化坐褥带来了更多的商场需求，但同质化竞争使得结构性实足的产能即使在商场回暖的情况下，依然面对利弊竞争。
他指出，公司通过打造最初时刻来教育中枢竞争力、绑定客户，通过增多新址品来扞拒价钱压力。公司保抓一贯的订价策略，随行就市，不主动降价，但在必要时也会和计策客户通盘直面价钱竞争，以保抓住公司在各个规模的商场份额和竞争上风。
关于2025年的研讨蓄意，中芯国外皮财报中先容，“岁首，凭据与产业链伙伴的无为调换，人人大齐觉得除了东说念主工智能不时高速成长外，商场各应用规模需求抓平或和睦增长。外部环境给下半年带来一定的不细则性，同行竞争也愈演愈烈。”
在外部环境无要紧变化的前提下，公司给出的2025年带领为：销售收入增幅高于可比同行的平均值，老本开支与上一年抓平（即约为73.3亿好意思元）。
同日中芯国外公告，鉴于2025年仍将保管较大规模的老本支拨，为保险公司平淡坐褥研讨和改日发展需要反差 眼镜，公司2024年度不进行利润分派。该决策一经公司董事会审议通过，尚需提交公司2025年鼓动周年大会审议。自2020年7月在科创板上市以来，该公司尚未进行过分成。为止2024年年末，公司注册鼓动户数26.34万户。