14日晚，中国财富全线大涨，纳斯达克中国金龙指数大涨超2%，3倍作念多富时中国ETF（YINN）大涨超6%h 动漫，2倍作念多中国互联网股票ETF（CWEB）大涨近5%。热点中概股方面，小鹏汽车大涨超8%，百济神州大涨超6%，老虎证券涨超5%，理思汽车、京东、哔哩哔哩、金山云涨超4%。

音书面上，14日晚，好意思国劳工统计局公布的数据炫耀，好意思国2024年12月PPI同比高涨3.3%，高于11月的3%，增幅低于预期值3.5%。不包括食物和动力的核心PPI同比高涨3.5%，亦低于预期3.8%。华尔街分析称，这可能有助于缓解市集对挥之不去的价钱高涨压力的担忧。

另有分析称，本轮行情与特朗普关税蓄意的变数相关。

彭博社引述知情东说念主士的话显现，好意思国当选总统特朗普的新经济团队成员正在盘问逐月闲散升迁关税，这种渐进的样貌旨在升迁谈判筹码，同期有助于幸免通胀飙升。

华尔街东说念主士以为，如果好意思股出现不利反应，或将迫使特朗普扭转战略标的。研讨到特朗普此前曾倾向于将股市进展视为我方在朝的成绩单，因此走动员以为，当特朗普在发现战略有损好意思股市集后会实时收手。

Bahnsen Group首席投资官David Bahnsen以为，如果好意思股市集出现不利反应，那么鉴于特朗普可爱把市集进展视为其总统任期的成绩单，这最终将迫使他扭转战略标的。

限度今晨收盘，纳斯达克中国金龙指数收涨2.1%，热点中概股普涨，小鹏汽车涨超6%，京东涨超4%，金山云、哔哩哔哩涨超3%，理思汽车、名创优品、拼多多涨超2%，网易、百度、阿里巴巴涨超1%。

中国财富关系ETF暴涨，3倍作念多富时中国ETF（YINN）涨6.8%h 动漫，2倍作念多沪深300ETF（CHAU）、2倍作念多中国互联网股票ETF（CWEB）涨超5%。

双粕强势反弹

看向国内市集，上周五初始，国内双粕期货价钱握续走强，限度周二收盘，豆粕期货主力2505合约报收于2753元/吨，涨幅1.7%；菜粕期货主力2505合约报收于2383元/吨，涨幅2.72%。分析东说念主士以为，双粕期货价钱高涨主如果受到近期好意思国农业部公布的USDA月度供需证明和季度谷物库存证明偏利多的影响。

长安期货农产物分析师梁安迪暗示，好意思国农业部1月供需证明的或然利多刺激CBOT大豆期价大幅高涨，波及三个月高位。受老本端提振，国内双粕期价奴隶外盘好意思豆强势反弹。

据期货日报记者了解，USDA 1月月度供需证明超出市集预期下调了2024/2025年度好意思国大豆收货面积、单产以及产量和期末库存，好意思豆供应压力磨蹭。阐鲜昭示，2024/2025年度好意思豆收货面积预估为8610万英亩，较上月减少20万英亩；单产预估为50.7蒲式耳/英亩，较上月减少1.0蒲式耳/英亩。因此，产量预估较上月下调0.95亿蒲式耳，至43.66亿蒲式耳；期末库存预估较上月下调0.9亿蒲式耳，至3.8亿蒲式耳。好意思豆库存破费比显豁下落，从上月的10.81%回落至8.74%，仅略高于2023/2024年度的8.33%。南好意思大豆方面，证明保管2024/2025年度巴西和阿根廷大豆产量预估不变，差异为1.69亿吨和5200万吨。2024/2025年度群众大豆产量预估由上月的4.2714亿吨下调至4.2426亿吨，需求预估由上月的4.0364亿吨上调至4.0553亿吨，期末库存预估由上月的1.3187亿吨下调至1.2837亿吨。好意思豆季度阐鲜昭示，限度2024年12月1日，好意思国旧作大豆库存总量为31亿蒲式耳，天然同比增多了3%，但低于市集预期均值。

“除证明的影响外，近段工夫阿根廷大豆教育天气握续偏干燥，产量存在调减预期，也为好意思豆价钱反弹提供了一定支握。”中辉期货农产物板块肃穆东说念主贾晖暗示。

在星河期货粕类有计划员陈界正看来，一方面，USDA供需证明对好意思豆单产以及收割面积均作出了一定的调度，这使得正本偏宽松的均衡表显豁收紧，结转库存下落0.9亿蒲式耳，合座价钱核心抬升。同期，季度谷物库存证明偏利多，反馈了本季度内大豆需求偏利好的情况。另一方面，此前较长一段工夫，巴西南部以及阿根廷产区天气偏干燥，一度对作物滋长产生不利影响，由此，盘面上也给出一定升水。

那么，现时双粕基本面合座情况如何？

梁安迪暗示，现在国内豆粕和菜粕均处于供需宽松形状，但供需基本面旯旮紧缩。下流饲料衍生企业春节前备货，带动需求回暖，重迭原料端供应压力磨蹭，压榨厂豆粕保管去库节拍。据钢联数据统计，限度1月10日当周，寰球限制压榨厂豆粕库存为60.46万吨，周环比降幅约为11.6%，月环比降幅约为5.6%，同比降幅约36.3%。原料端，现时我国主要口岸大豆库存和寰球限制压榨厂大豆库存均偏高。不外，一季度入口大豆供应压力或连接磨蹭。证实中国粮油商务网船期预估数据，1月至3月入口大豆月度入口量预估差异为850万、400万和650万吨。菜粕方面，据钢联数据统计，限度1月10日当周，寰球主流压榨厂菜粕库存为5.3万吨，周环比降幅约为14.5%，月环比降幅约为20.1%，同比增幅约144.2%。

“豆粕期价主要受外盘好意思豆、国内供需基本面以及海外大豆升贴水影响，而在水产衍生淡季，菜粕需求主要来自对豆粕的替代，除中加买卖战略影响外，量度以奴隶豆粕运举止主，难以走出零丁行情。”梁安迪说。

贾晖暗示，由于巴西大豆产区降雨踏实，丰产预期较高，市集机构对巴西大豆产量的预期一调再调，现在预估在1.7亿吨以上，但市集对巴西产量的握续乐不雅，对盘面的利空作用旯旮磨蹭。而阿根廷大豆产区降雨的不足，激励了市集对其单产及产量的担忧。从天气瞻望数据来看，明天十五天阿根廷大豆产区降雨依然低于畴昔水平，天然1月17日初始干燥地区初始出现降雨，但仍大幅低于畴昔状态。此外，特朗普行将上任和中好意思买卖战略的不细则性也为短期豆粕盘面价钱带来撑握。国内方面，由于1—2月大豆入口同比偏紧，大豆及豆粕量度将保管去库状态，短期现货价钱保握坚挺态势。“在多重旯旮利多身分扰动下，市集作念空腹态严慎，豆粕价钱短期偏强。后市护理中好意思买卖战略变化，若战略不足预期，那么在巴西大豆丰产、季节性鸠合入口的压力下，豆粕2505合约将重归基本面估值水平。”

菜粕方面，贾晖暗示，菜籽主产国减产及加拿大菜籽出口同比增多的利多炒作告一段落，在1月好意思国农业部证明中，群众菜籽产量环比握平，期末库存环比小幅调增，证明略偏空。国内市集，1—2月菜籽入口预估同比依然偏高，短期内菜籽供应较为裕如。年后国内菜籽慢慢参加熟谙收货季期，季节性供应增多，加上好意思加买卖关系趋紧，中国对加拿大菜籽反推销力度量度或有所应付，反推销税落地概率下落。下流水产方面，饲料破费暂无显豁亮点，因此，在不研讨反推销事件落实的情况下，菜粕基本面进展偏弱，以奴隶豆粕走势为主。

后市如何走？

贾晖暗示，由于巴西大豆2024/2025年度丰产概率较大，且现在少部分作物一经参加熟谙收货阶段，天然降雨影响了收货，但2月初始将慢慢参加南好意思大豆供应季，国内大豆供应状态将在3月初始慢慢由紧转松，这不利于国内豆粕2505合约走强。短期来看，由于好意思豆基本面环比改善带来阶段性止跌企稳，加之阿根廷降雨不足带来的产量炒作、中好意思买卖战略的不细则性等身分影响，近期市集作念空神气磨蹭。豆粕价钱短期走势偏强，但伴跟着中好意思买卖战略的慢慢轩敞，以及巴西大豆丰产收割上市供应，豆粕2505合约仍会再度因季节性供应而承压。“总体来看，明天3个月，国内豆粕价钱走势量度先强后弱。护理2月阿根廷大豆产区天气能否改善，以及特朗普上台后的买卖战略。”

菜粕方面，贾晖以为，短期菜籽入供词应较为裕如，上半年将迎来国内菜籽产季，加之下流水产菜粕饲料需求暂无亮点，上半年菜粕2505合约基本面偏弱，以奴隶豆粕为主。护理特朗普上台后海外买卖战略的动向和群众菜籽教育区的天气情况。

梁安迪暗示，天然好意思豆供应压力磨蹭、南好意思产区天气存在变数、国内供需基本面旯旮好转均赐与双粕期价撑握，但巴西大豆产量存在创记录丰产预期，群众大豆仍然供应宽松，或压制双粕反弹高度。此外，3月以后我国对南好意思大豆的入口量缓缓增多，在南好意思大豆丰产预期下，国内入口大豆供应量度裕如，将进一步奠定豆粕供应宽松的基础。因此，现在对双粕仍以反弹行情看待。

陈界正倾向于短期可能会相对偏强，但后续仍以偏弱运举止主的判断。近期偏强主如果因为各样利好鸠合：一方面，南好意思产区天气风险仍然存在，另一方面，宏不雅方面的不轩敞也使得粕类难以出现显豁下行。此外h 动漫，国内豆粕现货较好可能仍将延续较长工夫。但中期受到南好意思合座丰产的影响，海外大豆市集仍将供过于求，后续护理南好意思天气好转以及巴西收割压力带来的回落契机，如果国内菜籽需求连接保管细致态势，明天菜粕可能会相对强于豆粕。