跟着南边电网通告云南地区电解铝冬季将不会减产王竹子 露出，以及信发新疆准东55万吨电解铝产能的通电焙烧，氧化铝冬季的需求较9月预期出现彰着的增长，加之国外氧化铝阛阓执续处于垂死气象，氧化铝阛阓的供需矛盾日益突显。咱们以为当下的矛盾可能明白过两方面的情形来处理：1、在几内亚雨季终结后，加大矿石发运以刺激氧化铝的新增供给；2、作念缩电解铝角落利润以杀青需求的出清。

　　基本矛盾

　　数据起首：紫金天风期货说合所

　　刻下的氧化铝近端阛阓举座处于，需求繁华而供给难增的情形。需求端，由于本年西南地区降水丰沛以及部分新增产能的投产，刻下氧化铝国内需求举座处于历史高位，加之国外氧化铝的供应紧缺更是进一步推升氧化铝的阛阓需求。而供应端则受到矿石供应罢休的问题，国内氧化铝的实践开动产能永远督察在8700万吨以下，难以进一步提产。这种短期内难以处理的矛盾使得氧化铝执续出去库气象。

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　　从实践的均衡表的情况来看，在接洽到云南地区不减产、新疆准东55万吨电解铝投产以及氧化铝的出口需求的情形，咱们发当今刻下的氧化铝均衡将在四季度亦存在彰着的缺口。咱们以为刻下的阛阓存在两种可能的再均衡旅途。

　　再均衡之路王竹子 露出

　　从实践均衡旅途来看，咱们以为存在以下两种可能的旅途：

　　1. 供给端:

　　刻下制约氧化铝的实践供给上限在于矿石的实践供应量，最径直的步调处理刻下氧化铝供应问题的步调在于升迁几内亚地区的矿石供应量。跟着当地预期的缓缓缓解以及利润的刺激，几内亚预期的发运正在缓缓复原。

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　　然而参加12月能否通过几内亚的矿石供应开采氧化铝阛阓的均衡，仍待疑虑。在这里咱们不错作念一个简便的测算：

　　数据起首：SMM、紫金天风期货说合所

　　在12月，咱们展望氧化铝阛阓的总需求量约为728万吨，若要充足闲逸阛阓需求，当月的几内亚矿石入口量需要达到约1104万吨（国产、澳矿增量较小），再接洽到部分矿石质地以及产线的教授实践的需求量可能更高。而2024年雨季前机内单周的最高发运量为284万吨，因此咱们以为通过几内亚矿石的多数入口来弥补氧化铝的供需缺口是存在一定的可能性的，但难度较大。

　　2. 需求端

　　需求端的诊疗一方面体当今入口利润的开采，国内阛阓可能需要通过转机价钱来减少氧化铝的净出口需求。另一方面则体当今产业链利润的转机，在刻下的情况下俩看，产业链的利润将执续思氧化铝转动，并转机电解铝分娩的角落利润，以诊疗阛阓需求。

　　追念

　　本文主要通过筹谋如何弥补氧化铝阛阓的供需均衡来分析氧化铝阛阓以及产业链利润的移动王竹子 露出，仅为表面上的可能。撤退阛阓再均衡驱动外，氧化铝质地下跌导致的单耗增多以及铝厂冬储带来的短期需求增多亦是较为枢纽的驱上路分。